升泡泡玛特目标价至330港元 重申行业首选兼列入正面催化观察

新盛客服微信【77296577】摩根大通近日发布研究报告，将泡泡玛特的目标股价从之前的250港元上调至330港元。该行以1.5倍的市盈增长率（PEG）为依据，相对于行业平均的市值加权平均PEG高出约1.9倍，下调了20%的折扣，并给予“增持”评级。

摩根大通对泡泡玛特旗下IP产品Labubu和Crybaby在全球范围内迅速上升的品牌知名度和消费者需求表示高度认可。报告指出，多数IP新款毛公仔的售价上涨了14%至87%，与可口可乐的成功合作，以及可能与优衣库的合作，都是积极的因素。摩根大通将泡泡玛特2025至2027年的盈利预测上调了19%至23%，其预测值高于市场预期25%。

摩根大通认为，泡泡玛特未来发展的主要驱动力包括：（1）7月份可能发布的盈利预告，（2）即将推出的“Labubu与朋友们”动画（预计将伴随新产品的发布），（3）可能推出的互动性/AI玩具（公司尚未公开）。该行将泡泡玛特纳入正面催化剂观察名单，预计2025年上半年盈利将达到35亿元人民币，超过2024年全年盈利，并重申该股是摩根大通在中国消费品领域推荐的首选股票。